招商局孕育了一家非常活跃的CVC
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脱胎于央企的巨无霸CVC。
文丨吕俊霖
出品| 青年投资家俱乐部
近日，招商局创投领投轻橙时代（深圳）科技有限责任公司（简称“轻橙时代”）Pre-A轮融资成功达成。这是招商局创投在“碳中和”及“新能源“双重赛道的又一次重磅布局。可谓是以“招商所能”服务“国家所需”。
招商局创投是招商局集团旗下创投基金。首期基金管理规模为50亿元人民币，主要投资于早期和成长期的 VC 基金及项目，目前母基金投资了27家早期和成长期基金，直接投资项目超40例，有36氪、金斧子等。
对于这家脱胎于央企巨无霸的CVC，对于轻橙时代的投资仅仅可说是其最近期的特色投资表达。要回顾整个2021，根据IT桔子《2021-2022 中国新经济创业投资报告》数据显示，招商局创投在“2021年新经济私募股权投资领域活跃的国资背景机构代表”中位列Top15。
资料来源：IT桔子《2021-2022 中国新经济创业投资报告》
招商局创投的特色与优势
从上述排行榜中，我们还会注意到的是，除了2015年设立的母基金运作平台招商局创投以外， 2012年设立的资产管理机构招商局资本以及2017年由国投创新与招商资本联合发起的VC机构国投招商也位列Top15。三者经常互相合作，共同构成了兄弟联合投资矩阵。正如招商局创投总经理吕克俭曾说的那样“和兄弟公司联合成立产业生态基金，这是招商局创投的又一次创新”。
就像吕克俭自己的分析，与深耕各领域的集团兄弟公司进行合作，不仅能够挖掘更多细分领域的投资机会，也能通过协同创新，助力集团产业公司转型升级和新产业培育。“这些兄弟企业都是行业里面的佼佼者，更了解各个领域中存在的机遇和挑战，也了解他们自身成长和发展过程中的空白。因此，这样的合作可谓一举多得”。
除了这一联合兄弟的模式创新以外，招商局创投自身以“母基金+直投”的方式进行运作也是十分特别，具有十足的个人特色。 那么为什么说他特别呢？这种复合投资方式，可以最大化覆盖招商局创投对创新项目的投资需求。
我们可以看招商局创投首期的50亿元的基金是怎么分配和运作的。在这50亿元中，20亿元设立为母基金，专门投资优秀的非产业类创投基金。而当前招商局创投首期母基金基本已投资完，累计布局26支子基金，不乏有IDG、经纬创投等头部老牌基金。这么做的好处就是可以通过母基金投资，招商局创投能够去接触到广泛的社会资源，未来可选择在这些创新项目后续融资阶段介入或与子基金联合投资。
资料来源：公开信息，青投智库整理
剩下的30亿元则是直接用于直投。做直投也是这家央企CVC独特的优势。正如吕克俭在曾经的采访中所说，“能给钱的基金很多，但能给场景的不多。”CVC天然的产业场景和产业资源优势给了他们投资上十足的底气。以招商局创投的首个IPO项目——联易融为例，这是一家供应链金融资产服务机构，成立于2016年，旨用科技手段解决ABS的效率、透明度等问题。在获得招商局创投投资后，联易融的技术和服务在招商蛇口公司方面得到了很好落地。
招商局创投的另一个独特的优势就是可以给一些初创企业“背书”，使其在寻求产业链上下游合作时获得更大的信任。
而且招商局创投自身财力雄厚，因此对于投资更有耐心。对于投资回报的周期忍耐更长。吕克俭曾表示，“我们的基金不着急退出，因此有充足的时间让项目好好发展。”这无疑也会让很多创业企业感到安全感以及更加信任招商局创投。
招商局创投的历年表现
截至目前，招商局创投通过“母基金+直投”的方式，已布局超过100个创新项目，管理资产规模118亿元。
资料来源：IT桔子数据，青投智库整理 截止时间：2022年4月8日
对于模糊金额和未披露交易金额处理后，我们发现，招商局创投的投资出手数逐年上升，相较于2020年的20笔，2021年增加了11笔，在2021年达到最高，有31笔，投资金额也在该年达到峰值127.91亿元。成功进入清科集团2021年创业投资机构100强榜单。
资料来源：IT桔子数据，青投智库整理
其中，2021年从投资数量上看，招商局创投主要投资集中于企业服务、先进制造、物流以及金融行业。从金额上看则是企业服务、医疗健康、金融。这主要可能是受金额换算影响，其次则是在披露明确金额的交易中企业服务、金融和医疗健康各自有一笔金额较大的交易。其中最大一笔交易是对于前沿技术摩尔线程的数十亿元的Pre-A轮投资。其次则是大童保险的15亿人民币投资，其次则是在21年6月参与的对斯微生物的约12.73亿元投资。这两笔大额交易拉起了这两个行业的交易金额。
资料来源：IT桔子数据，青投智库整理
而2020年虽然投资数量是第二，有20多笔，但投资金额可能是因为存在7笔未披露金额交易，受金额换算为0影响，因此投资金额反而显得很低。但事实上，2020年，猎云网在“新势力·2020年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”供应链分论坛上颁布了2020「最佳供应链领域投资机构TOP10」榜单，招商局创业也成功进入该榜单。在这一年，瑞云冷链、箱信、E-PORTS翼舶港受到了招商局创投的注资。
除了物流以外，在披露资金的所有交易中，企业服务领域依然是招商局创投钟爱的领域。在2020年，招商局创投基本集中投资于企业服务，共有9笔交易发生。在这之中滴普科技、华傲数据、德风科技、数牍科技等数据服务公司受到了招商局创投的偏爱。
资料来源：IT桔子数据，青投智库整理 截止时间：2022年4月8日
看完了最近的两年，纵观从2015年成立以来，综合投资数量和投资金额来看，招商局集团集中在城市开发运营、大交通和金融的三个庞大产业体系，招商局创投则顺势而为，整体偏向于企业服务、物流、金融、医疗健康、先进制造这些领域。其中以企业服务为主，在细分领域又更关注数据服务、销售营销、前沿技术以及行业信息化及解决方案。
2022年伊始
招商局创投CVC持续活跃
进入2022年，招商局创投匀速在1月就匀速参投嵌入式人工智能芯片研发商——知存科技的B轮融资。知存科技是国际领先的存算一体芯片企业，也是IT桔子千里马俱乐部公司。知存的存算一体技术创新使用Flash存储器完成神经网络的储存和运算，解决AI的存储墙问题，提高运算效率，降低成本。目前知存推出国际首个存算一体加速器WTM1001和首个存算一体SoC芯片WTM2101。WTM系列芯片用于低功耗AIoT应用，如可穿戴设备和智能终端设备。
图片来源：知存科技官网
随后，招商局创投第一次进入教育行业领域。经历了去年的K12教育行业寒冬后，招商局创投瞄准了大学教育专业知识领域，选择了学说科技。学说科技是清华大学五道口金融学院互联网金融实验室孵化的专业知识传播平台。平台聚焦经济思想的创造与传播，为经济金融管理相关领域的专家、学者以及从业人员，提供专业的会议直播、视频播放与知识分享服务。
图片来源：思为科技官网
紧接着3月初，思为科技宣布完成数亿元人民币C轮融资，由招商局创投、火山石投资领投，成为房地产营销SaaS赛道最大单笔融资。思为科技是致力于用领先技术驱动房地产营销数字化升级，聚焦营销获客-连接-洞察-运营-转化全链路，从消费端重塑业务流程，推动行业从以“货”为中心的“信息化”，向以“人”为中心的“数字化升级”。
图片来源：轻橙时代官网
最后就是开头提到的轻橙时代。轻橙时代成立于2021年6月，总部位于中国深圳，是造车新生代中的领跑者。其公司的愿景是“融合智能生态，愉悦大众出行”，致力于为每个人打造更酷的汽车、构建更广的生态、为用户带来更加轻松愉悦出行体验。招商局创投完成pre-A轮投资领投后，轻橙时代已经在银行授信、汽车金融以及产业合作等方面与招商局集团各主业公司推进了深入的探讨与合作。这是招商局创投继投资布局了工业减碳赛道的新顿科技（汽车轻量化）、建筑减碳赛道的大乐装（装配式建筑）、能源减碳赛道的一道太阳能（新型光伏电池及组件）之后，于双碳赛道的新能源汽车领域发出的首要一击。
从截至2022年一季度的投资情况来看，招商局创投选择的领域各不相同。分别涉及先进制造、教育、房产服务、汽车交通四个赛道。其中更是有招商局创投之前从未涉猎过的领域。以此来看，招商局创投在过去的基础上，一是更加大胆有魄力，另外就是积极围绕国家政策去坚定肩负起一个央企应尽的责任，尽可能去实现“国家所需”，“招商所能”的理念。
总的来说，招商局创投利用自身优势，打造了一条特殊极具个人特色的CVC投资组合道路，合作于兄弟公司，赋能于所投企业，不仅从资金上给予帮助，也给予背书撑腰和实际的落地支持，将国家所需当作己任，积极推动政策发展和实施。可以说，这是别的CVC很难模仿的，它的成功也是必然的。
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