全球股市“过山车”，对A股持乐观态度？

从“黑色星期一”到今天绝地大反击，全球股市“上窜下跳”。借时下奥运比赛的一个热词来说，就是“当个股民，也真得有一颗大心脏”才行。

当地时间8月6日，日本股市领涨亚太股指，美股期货录得上涨，欧洲股市同样集体上涨，A股三大指数集体飘红。

有声音说，国际外围股市强势反弹令人振奋，也让人充满想象；但也有市场人士分析认为，这很可能只是前几个交易日过激抛售后的反弹，全球股市动荡余波荡漾，投资者不应轻易抄底。

那么A股是否迎来投资机会？

昨天被称为“黑色星期一”的全球股市大跌，几乎让所有主要市场陷入了混乱——

日本股市跌幅尤为显著，日经225指数收盘下跌12.4%，逼近1987年的历史纪录；韩国和中国台湾股市都创下历史最大单日跌幅。

今天的市场却如坐过山车般，从跌入深渊到飙升而起——

日经225指数收盘大涨超10%，录得2008年10月以来最大单日涨幅；韩国KOSPI股指一度反弹超5%。此外，A股、港股、台股、美国股指期货等均迎来大涨。

网友感慨：真是一天地狱，一天天堂。

方正证券首席经济学家芦哲分析认为，近期海外市场波动较大，始于日本套息交易的反转；美国降息预期被充分计价叠加中东地缘政治不确定性上升，在负面情绪冲击下，市场出现短期的流动性紧缩。风暴中心的日元资产创下跌幅新高，全球股市、甚至避险资产如黄金都在资产抛售潮中受到冲击。

财信证券宏观策略研究组分析师张雯婷同样认为是三重因素压制，导致海外市场近期波动明显：除了日元套息交易出现反转、美联储“放鸽”外，美国大型科技股财报显示AI资本开支延续高增、但部分公司盈利增速不及预期，引发市场对于后续AI技术突破及商业化进程的质疑。

全球股市大跌时，A股小幅震荡；集体反弹时，A股也强势反弹。

国内投资者“喜大普奔”，A股终于有了自己的个性。

“过去三年欧美日股市不断创出新高，加之大量资金追捧欧美日股，使得这些股市的资产出现了比较大的泡沫，近期美股也有明显的见顶迹象。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，在外围市场普遍大跌的情况之下，A股能够扛得住市场的下跌，充分说明之前调整得已经比较充分。

芦哲说，从本次流动性风险发酵的根本原因来看，日元的套息交易中A股参与较少，并不会如韩国、中国台湾等市场受到日央行加息的直接影响。

另外，对美国衰退的担忧逐渐发酵，人民币汇率升值吸引海外资金回流，上周北向单日净买入接近200亿，一定程度上也反映了A股在全球范围内的避险属性。因此，外围市场本次的巨震对A股影响可能有限，反而有可能引导增量资金进入A股市场

大多数人持乐观态度。毕竟，从A股定价的核心因素来看，国内的基本面和政策调整正在发生积极的变化：

三中全会和政治局会议的定调以及近期的政策，在提振内需方向上提供了边际增量，一定程度上能增强市场对于经济托底的信心；但市场可能仍然在期待短期快速的强刺激政策，预期的偏差是导致当前市场受到压制的重要原因。

针对后续市场的表现，方正证券认为市场短期仍以震荡为主，外围的杀跌引发的估值调整可能是引发市场均值回归的机会，积极的边际变化正在逐渐显现，市场有望在震荡中向新的方向切换。

上周，沪深两市日均成交额为7186.66亿元，较前一周上升14.41%。

财信证券宏观策略研究组主管黄红卫分析认为，中国资产表现明显强于海外，且新资金入场迹象明显。他建议关注四条主线：

一是二十届三中全会重点改革方向，如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会；

二是高股息大盘蓝筹，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值；

三是资源板块，在美联储降息、供给收紧下，贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力；

四是AI产业链，随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。